Or et retraite : la place qu’il occupe dans les patrimoines prudents
Par La rédaction — Actu patrimoine · Publié le · Mis à jour le
Un actif qui ne verse aucun revenu a-t-il sa place dans une préparation de retraite ? La réponse des gestionnaires est nuancée, et tient en une question de proportion.
En bref — L'or trouve sa place dans une préparation de retraite comme stabilisateur, à hauteur de quelques pour cent. Il ne remplace ni les actions, qui font croître le capital, ni les supports garantis, qui le sécurisent.
Le problème que pose l'or dans une retraite
Une préparation de retraite vise deux choses : faire grossir un capital pendant la phase d'épargne, puis en tirer un revenu.
L'or ne fait ni l'un ni l'autre. Il ne verse pas de dividende, pas d'intérêt, pas de loyer. Sur très longue période, sa performance a été inférieure à celle des actions.
Ce constat suffirait à l'écarter — s'il n'apportait pas autre chose.
Ce qu'il apporte réellement
Une décorrélation partielle. L'or ne réagit pas comme les actions ni comme les obligations. Dans les périodes où ces deux classes baissent ensemble — ce qui s'est produit en 2022, contrairement à ce que supposaient beaucoup de portefeuilles équilibrés — un actif qui ne les suit pas amortit le choc.
Or ce qui compte dans une préparation longue n'est pas seulement le rendement moyen, mais la capacité à traverser les mauvaises années sans vendre au pire moment.
Quelle proportion retenir
| Profil | Part généralement retenue |
|---|---|
| Prudent, proche de la retraite | 5 à 10 % |
| Équilibré, horizon 10-20 ans | 5 % |
| Dynamique, horizon long | 0 à 5 % |
Au-delà de 10 %, l'or pèse sur la performance d'ensemble sans améliorer significativement la protection. En dessous de 3 %, son effet devient négligeable.
Sous quelle forme, selon le moment
Pendant la phase d'épargne, la forme financière est plus pratique : elle permet de rééquilibrer facilement, de verser régulièrement, et s'intègre aux enveloppes existantes.
Le métal physique répond à une autre logique — une réserve de fond, non destinée à être arbitrée. Il se justifie surtout pour qui souhaite détenir quelque chose hors du système financier.
Le rééquilibrage, l'élément qui fait la différence
Détenir de l'or sans jamais ajuster sa part revient à laisser le hasard décider. La pratique des gestionnaires consiste à revenir à la cible une fois par an : si l'or a beaucoup monté, on en vend une partie pour racheter ce qui a baissé.
Ce mécanisme fait mécaniquement vendre haut et acheter bas, sans avoir à prévoir quoi que ce soit. C'est de loin le geste le plus utile.
Ce qu'il faut retenir
- L'or ne fait pas croître un capital : il stabilise l'ensemble.
- Une part de 5 à 10 % est le repère des allocations prudentes.
- La forme financière convient mieux à la phase d'épargne.
- Le rééquilibrage annuel est ce qui rend cette poche vraiment utile.
